从无到有 ，动物疫苗行业加速成长

我国兽用生物制品行业经历了政府采购的“黄金十年” ，十年间 ，销售额增长到2009年的58亿元 ，年均增速高达22%!此后 ，市场苗开始崭露头角 ，并且其渗透率有较大的突破 ，但整体看市场苗渗透率仍处于较低的水平 。

随着政策放开及养殖集中度的提高 ，市场苗将加速接棒强制免疫疫苗 ，成为驱动行业扩张的主要力量 。我国动物疫苗产品种类繁多 ，但偏于猪苗和禽苗 ，并且以传统疫苗为为主 。预计从2017年开始常规疫苗的改良 、新型疫苗的研发在企业发展中的地位会更加重要 ，成为企业角逐的主战场 。

由内及外 ，行业进入大整合时代

回顾兽用生物制品行业的发展历程 ，过去行业的成长主要依赖于内生力量的驱动 ，行业在获得高速成长的同时 ，也产生了诸多问题 ：1)产品同质问题严重 ，价格竞争成为常态;2)产能过剩严重 ，行业全病毒疫苗产能利用率不足50% ，大量企业依赖强制免疫生存 ，年销售额仅千万级别 ，未来这部分产能将会淹没在市场化的洪流中 。近几年 ，特别是2015年开始 ，国内农化行业整合动作频繁 ，动物疫苗行业已经进入大整合的时代 ，2017年行业可能的整合方向 ：1)落后产能淘汰;2)优秀企业(非上市)强强联合;3)产品 、渠道优势互补;4)产业链整合;5)海外扩张 。

从经济到伴侣 ，宠物疫苗市场迎发展机遇

近几年来 ，中国宠物猫犬数量增长迅速，宠物服务等相关产业也如雨后春笋迅速地发展 ，宠物经济时代已悄然降临 。我国宠物市场发展速度很快 ，2006年以来年均增速达到30% ，但是产业发展很不平衡 ，重产品而轻服务 。宠物疫苗在产业链中的占比仅1%左右 。但行业规模远不止于此 ，仅以宠物犬为例 ，单个产品的静态市场容量便已有22.5~60亿元 。当前 ，国内宠物疫苗市场主要被国外产品占领 ，宠物疫苗兼具成长与进口替代空间 。

从2017年开始，我们预计会有更多的企业 、资本加入到宠物疫苗的开发中 。目前 ，国内上市公司中 ，中牧股份与瑞普生物已经在进行相关布局 。

从防疫到净化 ，诊断检测大有可为

动物疫病诊断监测和疫情预警是动物疫病防控的基础性工作 ，是控制和根除动物疫病的主要技术手段 。对国内大部分动物药品生产厂商而言 ，动物诊断检测市场的利润不及原有药品市场 ，并且所需技术相差较大 ，并未积极切入动物诊断检测领域 ，大部分厂商仅将诊断检测视为技术平台的延伸应用 ，行业领军企业主要以外企为主 。目前国内诊断检测市场规模仅10亿元左右 ，但远不止于此 ，仅以猪伪狂犬为例 ，该疫病的诊断检测潜在空间便已超过10亿元 。未来 ，随着动保行业净化的推进 ，诊断检测将有广阔的发展空间 。

风险提示 ：市场苗渗透速度缓慢 、动物疫病净化推进缓慢 。